http://esf.km.soufun.com搜房二手房网 2008 年7 月14 日 投资者报
上半年宏观经济数据即将公布，6月份CPI（消费者价格指数）高位缓慢回落基本成为市场预期。国际投行高盛日前发布报告预计，6月份CPI增幅将回落至7.1%，因此分析师们认为，中国央行加息压力会减缓。
其实未必。从高层表态和有关决策咨询机构建议来看，近期央行面临着不对称加息的重要选择。今年央行实施货币从紧政策以来，数量型手段，如提高存款准备金率、发行央票等被运用得淋漓尽致，但价格型手段，如提高利率在过去半年里一次也没有。目前CPI虽有所回落，但仍处高位，并引发外界对中国经济下滑的担忧。“目前应放松额度控制，转而通过不对称加息等价格手段，满足正常的信贷需求。这样才能既抑通胀，又保发展。”清华-布鲁金斯公共政策研究中心主任肖耿日前表示。
是否加息，最重要的是看CPI走势。全世界能源价格、生产要素价格暴涨，中国的CPI要降到4.8%以下似乎不太可能。肖耿认为，为了抑制通胀，采取货币从紧的政策是没有错的，但一味倚重数量型调控手段，这种做法并不可取。选择不对称加息，在专家看来，似乎是必然之举。
如何不对称加息
接近决策层的专家认为，不对称加息的可能性更大。或许与以往不对称加息不同的是，这次可能反其道行之，即存款利率的提升幅度高于贷款。
肖耿认为，解决负利率其实对股市、楼市都有好处。存款负利率，造成大量资金疯狂进入股市、楼市，难免产生泡沫，两市的剧烈波动也就在所难免。“现在是加息的最好时机。股市、楼市已跌到底部，不会再次造成大的波动。”他称。
据了解，在银行信贷供求失衡的情况下，有的商业银行早就自行给贷款加息了。在一家大型国有银行的二级分行，今年发放的贷款均按上浮30%执行。“现在一年期的贷款，执行的利率标准全都是9.711%。”该行信贷部门一位负责人证实，其他商业银行的贷款利率，也与此大同小异。肖耿表示，“狙击国际热钱，关键是要打掉外界对人民币升值的预期。”
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